จากไชต์: วารสารวิชาการ
จำนวนผู้เข้าชม: 239
การฟื้นฟูกิจการในตลาดหลักทรัพย์กับอิทธิพลทางการเมือง[1]
Listed Companies under Rehabilitation and Political Influence
การลงทุนฟื้นฟูกิจการเป็นการลงทุนที่ต้องใช้เงินเป็นจำนวนมากและมีความเสี่ยงสูง แต่หากประสบความสำเร็จผู้ลงทุนย่อมมีโอกาสที่ได้รับผลตอบแทนที่น่าพอใจยิ่งเช่นเดียวกัน อย่างไรก็ตามจากการศึกษาพบประเด็นที่เชื่อมโยงระหว่างความสำเร็จจากการฟื้นฟูกิจการกับกลุ่มทุนทางการเมือง โดยกิจการที่สามารถฟื้นฟูได้จำนวนหนึ่งเกี่ยวข้องกับนักการเมืองอย่างชัดแจ้ง โดยในการศึกษาเปรียบเทียบระหว่างนักลงทุนที่สัมพันธ์กับกลุ่มทุนทางการเมือง นักลงทุนทั่วไปในเรื่องความสำเร็จของการฟื้นฟู พบว่า นักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มทุนทางการเมืองมีโอกาสฟื้นฟูกิจการได้ดีกว่านักลงทุนทั่วไป ซึ่งภายหลัง 1 ปีที่ฟื้นฟูกิจการได้สำเร็จ พบว่า ราคาหุ้นสามัญของกิจการที่ฟื้นฟูโดยนักลงทุนที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มทุนทางการเมืองมีความผันผวนมากกว่ากิจการที่ฟื้นฟูโดยนักลงทุนทั่วไป นอกจากนี้ยังพบว่ากลุ่มกิจการที่ได้ผ่านการฟื้นฟูโดยผู้ลงทุนที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มทุนทางการเมืองมีอัตราความสำเร็จจากการฟื้นฟูกิจการที่สูงกว่าและเมื่อพิจารณาในรายละเอียด พบว่า กิจการที่ประกอบธุรกิจหลักเป็นคู่สัญญากับรัฐหรือรับสัมปทานจากรัฐมีอัตราความสำเร็จที่สูงเป็นอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับกิจการที่ไม่ได้เป็นคู่สัญญากับหน่วยงานของรัฐ โดยกิจการ 9 แห่ง จาก 10 แห่ง ที่ประกอบธุรกิจหลักเป็นคู่สัญญากับรัฐสามารถฟื้นฟูกิจการได้สำเร็จ ยิ่งไปกว่านั้น กิจการรับเหมาก่อสร้างที่เข้าสู่กระบวนการฟื้นฟูฯ ที่มีอยู่ทั้งหมด 6 แห่ง ต่างประสบความสำเร็จจากการฟื้นฟูกิจการ และกิจการ 7 แห่ง จาก 9 แห่ง ที่ประสบความสำเร็จในการฟื้นฟูต่างมีความสัมพันธ์กับกลุ่มทุนทางการเมืองทั้งสิ้น ผลจากการศึกษาให้ข้อเสนอแนะดังนี้ 1) หน่วยงานภาครัฐควรส่งเสริมการมีส่วนร่วมของประชาชนเพื่อควบคุมพฤติกรรมของกลุ่มทุนทางการเมืองในการเข้าแสวงหาประโยชน์จากการฟื้นฟูกิจการ 2) หน่วยงานกำกับดูแลตลาดทุนควรกำหนดกลไกส่งเสริมการลงทุนที่ช่วยลดการบิดเบือนของราคา และ 3) นักลงทุนควรศึกษาปัจจัยพื้นฐานของกิจการที่ผ่านกระบวนการฟื้นฟูกิจการอย่างถี่ถ้วนก่อนตัดสินใจลงทุน
[1] สรุปจากวารสารวิชาการ ป.ป.ช. ปีที่ 7 ฉบับที่ 2 (มกราคม 2557 : เขียนบทความโดย สมศักดิ์ ประถมศรีเมฆ)
สามารถอ่านบทความฉบับเต็มได้ที่ https://www.nacc.go.th/download/sakdinan_khu/y72/ton2_1.pdf